苹果会被重新定价吗?
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苹果会被重新定价吗?

来源:http://www.wrwsmo.cn 作者:户县佞贵旅游网 时间:2020-02-20 点击: 198

  这段时间的大盘其实没什么好分析的,在之前几周的文章内里,吾就强调过一个不都雅点,那就是「无脑做多」。吾的逻辑很浅易,特朗普把股市上涨当成本身的业绩,如许的情况下,他肯定期待能创下一个涨幅记录。

  自1997年以来,标普500指数最大的年度涨幅是29.6%,现在标普的涨幅是29.25%,倘若吾是特朗普,那也许率会让今年标普500指数超过29.6%,更进一步是超过30%,如许就创下近30年来的最好涨幅,远超前几届总统。

  想要实现这个现在的,其实一点也不是题目,毕竟美联储还在疯狂的注入起伏性,亚马逊的走情才刚刚启动,Facebook也还异国历史新高,而且遵命特朗普的尿性,吾推想这也是也许率事件。

  浅易复盘下周五的走势吧,由于这对接下来一个月的走势能够说至关主要。周五开盘之后,亚马逊和苹果开起拼命拉大盘,不过其他公司要么在横盘,要么就在微跌,因而这两个行家伙即使涨势不错,但大盘也就是微涨0.3%旁边。盘中的时候,芯片股集体跳水,美光科技领跌,这又带动苹果从最高点敏捷跳水2个点,亚马逊也在这栽抛压之下,从1901美元跳水至收盘的1870美元。在这之后,大盘就一向横盘波动。

  以前吾曾一向强调也一个不都雅点,那就是美股今年涨幅最主要的驱动力固然是美联储和特朗普,但倘若实际望个股的话,苹果和芯片股差不多给大盘贡献了20个点的涨幅,一旦苹果和芯片股展现回调,即使有美联储护盘,美股想要不息站稳,这恐怕也是一件相等难得的事情。现在苹果和芯片股在经历不息暴涨之后,好似已经有要调整的迹象了。

  最关键肯定是苹果,这个才是对大盘走势影响重大的个股。今年的苹果涨幅有多牛逼,吾就不细说了,巴菲特的持仓都已经翻倍了,赚的那叫一个盆满钵满。现在的苹果有异国被高估,不管是机构照样散户,其实争议都极大,昨天在群内里的幼友人争议了好长一段时间,不都雅点则分成了两方。

  一方认为,5G时代即将到来,iPhone明年的销量会井喷式添长,可穿戴设备让苹果变得更添多元化,机构也望好苹果发力柔件服务,这增补了苹果的互联网属性,因此给出了更高的溢价。另一方则认为,iPhone固然今年销量恢复添长,但这是以削价就义收好率为代价的,最后是不是真的换来了营收和收好添长,这必要等四季度财报才能望效果。

  说实话,这两方的不都雅点都没错,但吾更倾向于第二方的不都雅点。说下吾的逻辑,苹果今年的股价涨幅能够大体上分成三个阶段,第一阶段是1月~4月,第二阶段是5月~8月,第三阶段是9月~12月,吾们浅易拆解下,你也许就能清新今年的苹果为什么能涨这么多的了。

  在往年销量和业绩大幅下滑之后,苹果在今年一季度调整了本身的出售策略,大幅削价iPhone的售价,这很好的换来了销量上的添长,再添上美股往年四季度的超跌逆弹,苹果在这一阶段差不多涨了30%旁边。到了5月,特朗普重启了贸易战,市场不确定性增补,苹果削价对股价升迁的动力也在徐徐褪往,但机构对9月的新品足够憧憬,因而这一阶段基本处于横盘阶段。

  到9月之后,苹果新品发布,并且超预期的削价,今年的新机也有肯定升级,一下点爆了市场。这个时候Airpods的大卖,又给苹果业绩添长带来了新的想象力,再添上对明年5G销量预期的炒作,苹果股价开起一块儿暴涨,月K连收四根长阳线。苹果在这之前,其实就是恢复到往年的高点,但在这开起,苹果股价真实是实现了突破,从1万亿美元一块儿涨到了1.3万亿美元。

  但吾们必须要仔细一件事,除了Airpods带来实际上的业绩升迁,其他两个主要的拉升因为都属于「炒预期」。「炒预期」和「预期」实际上并不是一件事,这必须要拆开来望。举个浅易的例子,Beyond Meat刚上市的时候,行家都望好伪肉异日的前景,BYND也在短短3个月时间,股价暴涨5倍多,这个阶段就是在炒预期,机构认为伪肉异日是一个千亿美元级别的市场,BYND能够会成为最大赢家,但不息两份财报之后,BYND从最高点跌了差不多70%,这个阶段机构主要是基于财报给出一个业绩预期,然后基于这个预期给BYND定价,这就是后面BYND财报不错,股价却一向暴跌的因为。

  「预期」是基于已有的东西,然后展望异日会实现什么。Airpods大卖,三季度卖断货了,然后吾展望异日一年Airpods能够卖出1亿部,这个是预期是没题目的,由于Airpods是市场上最好的TWS耳机,竞争力远超其他玩家。但iPhone大幅削价能不克对业绩有升迁,这个却是不确定的,由于这是异国发生的事情。

  吾们想一件事,倘若1月终的四季度财报公布后,你发现iPhone销量固然添长了,但苹果收好率大幅下滑,营收和收好相比往年也展现了下滑,这个时候你还会认为苹果值1.3万亿美元,苹果明年能涨到350美元吗?这件事并非异国能够,行家都清新今年苹果的主力出货机型是6999元的iPhone 11,而是售价更高的pro和max,这是苹果以前十年始次主力出货机型不是最高端的旗舰。

  一切人都异国经历过这个阶段,也异国一家机构能够展望这对苹果业绩的详细影响,平均售价*销量=营收,这是一个极其浅易的公式,平均售价下滑和销量升迁也都是确定性的事情,但营收最后是不是添长,旅游资讯但足够着诸多不确定性。记得吾在之前的文章内里,曾经分析过,iPhone的平均售价固然下滑,但Airpods在异日和iPhone的出货量将挨近1:1,两个硬件当成一个集体,最后能够计算出,苹果市值挨近1.2万亿美元,这个估值是竖立在Airpods销量爆发式添长的预期上。

  末了是5G方面的影响,行家都觉得5G迎来一波换机潮,iPhone将迎来一个大的升级周期,许多还在行使6、7的消耗者都会在异日更换新的iPhone,在一致望多的时候,一切人都会倾向于朝好的一方面望。但行家还记得往年8月吗?iPhone面临下滑的逆境,苹果是经过一向挑高售价来换取营收和收好添长,这推动了苹果股价突破1万亿美元,市场对9月发布的新品也是足够着憧憬,和现在的情况何其的相通。

  很快,9月新品展现之后,售价创下历史新高,但市场已经不情愿再为苹果挤牙膏式的创新买单,最后引发销量断崖式的下跌,平均售价*销量=营收这个公式再也没法保持均衡,平均售价升迁的水平,远不敷销量下滑的水平。效果行家末了望到了,苹果从最高点跌了40%,创下近5年来最大水平发回撤。背后的逻辑很浅易,市场重新对苹果定价了。

  复盘以前一年苹果的股价添长,其实业绩是下滑了6%旁边,股价之因而涨,那是涨的市盈率,赚的是估值上涨的钱。行家觉得苹果变柔了,柔件服务能够给苹果带来安详收好;Airpods销量爆发式添长,这让苹果变得更添多元化了;5G换机潮即将到来,iPhone销量会爆发式的添长;但倘若最后发现,削价之后,营收照样换不来添长呢?之前一切的预期都会被重新质疑一遍。

  因而四季度财报将极其关键,由于这是市场再一次给苹果定价的关键时刻。一旦苹果四季度营收和收好不息下滑,异国展现预期中的添长,那么苹果之前说的「削价,挑振销量,营收和收好涨」这个闭环就十足被打破了。当苹果削价,市场份额一向升迁,收好也添长的时候,你自然觉得苹果能够值350亿美元;但倘若苹果削价之后,收好却在一向下滑,这个时候你还情愿给出25旁边的市盈率吗?

  再来说下芯片板块,这段时间芯片板块外现极强强势,smh连涨3个月,12月更是创下了近1年来最大单月涨幅,涨幅高达8.77%,但这些涨幅十足异国业绩基本面撑持。在很早之前的文章内里,吾就把芯片股的三季度财报浅易梳理了一遍,那时只有阿斯麦、台积电和AMD在三季度实现了业绩上的同比添长,其他的主流芯片股基本都展现了差别水平的下滑,但即使在如许的背景下,smh却不息创下新高。

  背后的逻辑很浅易,机构望好明年芯片股能够实现苏醒,再添上5G和物联网时代即将到来,对芯片的需求会爆发式的添长,业绩自然也会爆发式的添长。吾专门赞许这个逻辑,也是基于这个逻辑一向望好芯片板块的异日,在昨天的文章内里,吾也谈到了对半导体芯片走业的一个望法,这边也直接搬运过来:

  半导体今年股价上涨的质量并不算高,绝大无数公司都展现了收好下滑,但贸易战的懈弛让市场预期重新变得向好的倾向发展,从而推动了半导体在下半年的强势苏醒,但吾们认为这栽苏醒将不可赓续。这并不是不望好半导体板块,原形上随着物联网、5G等技术的大周围行使,吾们认为半导体在异日5年都会表现出高添长趋势,但题目是美国的那些半导体公司能不克抓住这异日十年。

  一方面,今年美国芯片股业绩实现超预期的苏醒,一个不可无视的因素是日本对韩国半导体原料的封锁,韩国芯片公司是美国芯片公司的最大竞争对手,但随着中日韩自贸区有关越来越厉密,这有能够成为2020年的不确定性因素。另一方面,经历了中美贸易战之后,中国已深知中央技术不克掌握在异国手中,国产替代化的趋势愈发清晰,今年赛灵思被踢出华为供答链后,股价就异国陪同板块的苏醒恢复,异日将会有更多如许的公司展现,因而投资芯片半导体仍需郑重。

  这边其实有一个具有很大争议的地方,那就是「望好走业」和「望好美股芯片股」并不十足是一回事,走业是确定性的要不息添长,但美国芯片股能不克不息占有上风,这却是纷歧定的。固然现阶段来望,美国芯片股照样是全球最优质的资产,但异日的事情真不好说。回到芯片板块,吾觉得差不多也要到这个阶段了,5G和物联网前景不错,这个是千真万确,也是望得见的异日趋势,但题目是这个时间节点毕竟异国来,芯片股公司也异国实际的业绩添长,这栽情况下必然会回归到「预期」上来。在狂炎之后,投资者会变得相对理性,他们会更倾向于基于业绩给公司定价。

  从技术形式来望,smh周k收了一根阴线,望上往有点上涨乏力了,周五的回调也是一个信号,那就是机构对芯片股的考察进入了一个新的阶段,现在不息做多的风险很大。但吾想再强调下,吾并不是呼吁行家往做空芯片股,周K的macd动量并异国消逝,特朗普还有不息拉高大盘的动力,再添上CES展会马上就要开起了,现在隐晦并不正当望空芯片股。

  至于接下来芯片股会不会跌,这个题目无法回答,由于这个题目只有接下来的财报季才能给出答案。倘若四季度财报芯片股的业绩不息下滑,那么之前的定价逻辑将会被打破,市场将会重新考察芯片板块的前景。谁人阶段,只有业绩添长的公司才能不息持有,你必要有有余敏锐的洞察力才走,不然很有能够你就买到了下一个赛灵思。

  说了这么多,其实就想通知行家,短期内苹果和芯片板块恐怕会展现上涨乏力的情况了,由于因而没发生的预期,也被转化成了股价上涨,接下来能够是波动不雅旁观等四季度财报的时候。

  自然在这期间,请不要想着做空的事情,也许苹果再一次超出预期了呢~~

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